MT82: Il nuovo mercato del lavoro

 

L'inflazione italiana ha continuato a decelerare in Agosto e questo fornisce segnali confortanti, compresa quella di fondo. La tendenza sembra destinata a proseguire fino a fine anno, a un ritmo che sarà influenzato da effetti base residui. Sia i beni che i servizi decelerano come conferma l’Istat: la misura complessiva è scesa al 5,5% (dal 5,9% di Luglio), sostanzialmente in linea con le attese, trainata dalla componente energetica, dai servizi ricreativi, dagli alimentari freschi, dai servizi di trasporto e dai beni durevoli, solo in parte compensata dai servizi abitativi e dai beni energetici. Il riporto statistico per l'inflazione complessiva del 2023 si attesta ora al 5,7%. Sia l'inflazione dei beni che quella dei servizi sono rallentate, rispettivamente al 6,4% e al 3,6%, e l'inflazione alimentare, al 9,6% in Agosto, è scesa sotto la doppia cifra per la prima volta da Luglio 2022.

Anche l'inflazione di base, che esclude i prodotti più volatili, è un indicatore chiave agli occhi della Banca Centrale Europea: questo ha inviato segnali incoraggianti scendendo al 4,8% dal 5,2% di Luglio, confermando il ritmo di decelerazione iniziato in Giugno. Considerato ciò, è probabile che ulteriori cali dell’inflazione siano in vista per il bel Paese ma andiamoci piano, poiché il ritmo del calo dell'inflazione complessiva è ancora determinato dalla componente energetica. Bisogna essere consapevoli che gli effetti base sostanziali devono ancora manifestarsi come fattore di decelerazione nel corso dell'autunno. Indicatori come i prezzi all'importazione e i prezzi alla produzione continuano a far pensare a un'inflazione complessiva più morbida. I prezzi delle importazioni hanno subito una contrazione di quasi il 10% a Giugno e l'inflazione dei prezzi alla produzione è in territorio negativo da Aprile. Quest'ultima è ancora trainata dalla componente energetica ma se si escludono l'energia e le costruzioni, l'inflazione di Giugno pari al 2%, conferma una chiara tendenza al calo.

L’indice dei prezzi al consumo continua a calare in Italia | ISTAT

Allora direte, inflazione alle spalle e problema risolto? Manco per niente. Infatti secondo le intenzioni di prezzo dei produttori è probabile che vedremo ulteriori aumenti nell’ultimo trimestre dell’anno. Solo il settore del commercio al dettaglio sta respirando. I salari sicuramente incidono e incideranno sulla curva dei consumi e probabilmente questo meriterebbe un’approfondimento a parte. Se nei prossimi mesi si prospettano altre concessioni salariali come conseguenza delle sorprese dell'inflazione passata, la rigidità del mercato del lavoro potrebbe allentarsi un pò. I dati sul mercato del lavoro di Luglio offrono qualche timida prova in tal senso. Per la prima volta negli ultimi otto mesi, l'occupazione è diminuita rispetto al mese precedente e il tasso di disoccupazione è salito al 7,6% (dal 7,4% mese precedente, dato in crescita rispetto al precedente). È possibile che il mercato del lavoro domestico stia finalmente rispondendo agli sviluppi ciclici.

Mercato del lavoro in fermento, ma chi è coinvolto? — La crescita dell’occupazione, osservata nel confronto trimestrale, si associa alla diminuzione delle persone in cerca di lavoro (-4%, pari a -80 mila unità) e degli inattivi (-0,5%, pari a -60 mila unità). L’aumento degli occupati coinvolge uomini, donne e tutte le classi d’età, ad eccezione dei 35-49enni per effetto della dinamica demografica negativa; il tasso di occupazione, che nel complesso è in aumento di 1,1%, sale anche in questa classe di età (+0,7 punti) perché la diminuzione del numero di occupati 35-49enni è meno marcata di quella della corrispondente popolazione complessiva. Rispetto a Giugno 2022, diminuisce sia il numero di persone in cerca di lavoro (-8,7%, pari a -178 mila unità) sia il numero di inattivi tra i 15 e i 64 anni (-2,2%, pari a -280 mila).

Ecco il vero motivo per cui l'eurozona soffre di carenza di manodopera

Il calo delle ore lavorate in media nell'eurozona è uno dei maggiori e un po' trascurati shock causati dalla pandemia. Ritengo che sia la ragione principale dell'attuale carenza di manodopera. Ciò provoca pressioni inflazionistiche, il che pone una domanda: è possibile invertire questa tendenza? In queste settimane in Tv sentiamo continuamente di sindacati in rivolta, lavoratori in piazza, scioperi, lotta al salario minimo e chi più ne ha più ne metta. La verità è che la media delle ore lavorate per occupato è ancora inferiore del 2,2% rispetto agli anni pre-pandemia. Questo ha un impatto molto forte sul mercato del lavoro. In un mercato prettamente capitalistico, è impossibile pensare di guadagnare senza produrre, o almeno è improbabile pensare di farlo per tanto tempo. Sono un forte sostenitore del fatto che la carenza di manodopera non è in gran parte legata al ciclo o all'invecchiamento, ma deriva soprattutto dalla diminuzione delle ore medie lavorate per persona occupata.

Se lavorassimo tutti le stesse ore settimanali come nel 2019, avremmo bisogno di 3,8 milioni di lavoratori in meno | Eurostat

A causa di ciò, 3,8 milioni di persone hanno ora un lavoro che non sarebbe stato necessario se le persone avessero lavorato lo stesso orario degli anni precedenti la pandemia, e l'eurozona probabilmente non avrebbe subito pressioni salariali significative. Questa tendenza alla diminuzione delle ore medie lavorate si osserva nella maggior parte dei settori, sia per gli uomini che per le donne e in tutte le fasce d'età. È difficile spiegarne appieno le ragioni, ma sembrano avere un ruolo l'aumento dei congedi per malattia, l'accumulo di manodopera e alcuni effetti di composizione, come il maggiore ingresso delle donne e dei lavoratori più giovani nel mercato del lavoro. Se si verifica un aumento delle ore medie lavorate, ciò potrebbe significare che la carenza di manodopera si attenua e le pressioni salariali si attenuano più rapidamente del previsto. Se la media delle ore lavorate rimane invariata, il potenziale di crescita si riduce e le carenze di manodopera e le pressioni salariali diventano più strutturali.

In Italia il 48% della manodopera è introvabile: quali sono le regioni più in difficoltà — Confartigianato segnala che, nell’ultimo anno, la quota di persone da occupare in determinate attività sul totale delle assunzioni previste è passata dal 40,3% di luglio 2022 al 47,9% di luglio 2023: un fenomeno diffuso in tutta Italia e in tutti i settori, da quelli tradizionali alle attività digitali e hi tech. Nell'ultimo anno la quota di lavoratori introvabili sul totale delle assunzioni previste è passata dal 40,3% di luglio 2022 al 47,9% di luglio 2023.

Il mercato dell’Eurozona è forte ma è un dato falso: più lavoratori impiegati per meno ore | Oxford Economics

Più diritti e meno doveri. Non vorrei farmi nemici nel pubblicare e diffondere queste informazioni ma la verità è che l’italiano medio pensa con la mentalità di «spremere il limone finchè ce n’è». Il conto da pagare arriva per tutti prima o poi. Lo smart-working sembrava essere la panacea di tutti i mali: lavoratori in pigiama con paghe spropositate, ma il giochino è durato poco e a meno che questi non avevano una condizione contrattuale super agevolata, la marea di finti lavoratori non ha più trovato pane per i propri denti. I responsabili politici dovrebbero meglio comprendere questo fenomeno, così da attuare politiche a cui tutti possano accedere e trarre benefici ma ne dubito fortemente che lo facciano. Studiare gli sviluppi del trend delle ore lavorate medie avrà implicazioni significative per la politica monetaria, la disoccupazione e l'attività economica in futuro.

Se la ripresa delle ore medie lavorate per persona dovesse riprendere velocità, nei prossimi anni si assisterà probabilmente a un'attenuazione della carenza di manodopera, ma anche a un aumento della disoccupazione tendenziale, poiché saranno necessarie meno persone per raggiungere le stesse ore lavorate. Questo alleggerirebbe in modo sostanziale le pressioni salariali. A sua volta, ciò ridurrebbe il reddito e i consumi complessivi delle famiglie, ma non sarebbe necessariamente innescato da uno sviluppo ciclico regolare. Ciò significa che il mercato del lavoro diventerebbe meno rigido senza che un evento macroeconomico ne sia la causa. Questo si incastra perfettamente con l’enorme flusso migratorio spinto dal sud del mondo verso l’Europa: è molto probabile che avremo bisogno di quella manodopera per abbassare il costo medio del lavoro ed aumentare nuovamente le ore lavorative.

I lavoratori non agricoli sono aumentati di 187.000 unità in Agosto, rispetto alle 170.000 previste e la disoccupazione è aumentata inaspettatamente al 3,8% | CNBC

Negli Stati Uniti invece, il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di Agosto mostra una modesta crescita dei posti di lavoro, pressioni salariali benigne e un forte aumento del tasso di disoccupazione, a causa del rallentamento del mercato del lavoro. Con un'inflazione che continuerà a rallentare, la Fed non aumenterà sicuramente i tassi di interesse a settembre e difficilmente lo farà a Novembre. Le buste paga non agricole statunitensi sono aumentate di 187.000 unità ad Agosto rispetto alle 170.000 del consenso, ma ci sono 110.000 revisioni nette al ribasso rispetto agli ultimi due mesi, il che indica che la tendenza al rallentamento della crescita occupazionale rimane in atto. Il settore privato ha creato 179mila posti di lavoro, guidati ancora una volta dall'istruzione privata e dalla sanità con 102mila posti di lavoro. Anche il settore del tempo libero e dell'ospitalità rimane un fornitore di posti di lavoro in buona salute, con un aumento di 40.000 unità. Le principali aree di debolezza sono state l'informazione, il commercio, i trasporti e l'assistenza temporanea. Con l'aumento dei costi di finanziamento, la minore disponibilità di credito e il rimborso dei prestiti agli studenti, tutti fattori destinati a pesare sempre più sull'attività economica, temo che il tasso di disoccupazione salga ulteriormente. Purtroppo, è improbabile che ciò avvenga solo attraverso l'aumento dei tassi di partecipazione, ma è probabile che si verifichi anche una perdita di posti di lavoro. Pertanto, continuo a ritenere che i tassi di interesse statunitensi abbiano raggiunto il picco massimo e che la prossima mossa sarà un taglio.

In conclusione, se la media delle ore lavorate per persona non si riprende in modo significativo da qui, significa che c'è stato uno spostamento permanente verso il basso dell'offerta di lavoro totale (fenomeni migratori = manodopera a basso costo). Ciò si traduce in una carenza di manodopera più permanente e in pressioni salariali più rapide — come quelle che stiamo già vedendo — e quindi significa che la politica monetaria della Banca Centrale Europa dovrebbe rimanere più restrittiva rispetto a una situazione in cui le ore medie lavorate sono più alte. Nel complesso, la riduzione della produzione media per lavoratore significa che la produzione potenziale sarà ridotta in un momento in cui le forze demografiche inizieranno a ridurre la forza lavoro. Una prospettiva che riduce le aspettative di crescita del PIL nel medio termine, svuota le nostre tasche e le rende piene di noiosissimo tempo libero inutilizzabile perchè privo di denari. Senza soldi non si cantano messe.

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