Macro Talking

  In uno scenario in cui l'economia resta resiliente e i profitti aziendali continuano a crescere, ha senso attendersi che le banche centrali facciano 125-150 punti base di tagli in 12 mesi? Questa è stata la domanda principale a cui i mercati, economisti ed esperti del settore si sono interrogati. Personalmente non pensavo che in un tale scenario, le Banche Centrali volessero correre a tagliare i tassi rischiando poi che la tenuta della domanda crei una ripartenza dell'inflazione che le costringa di nuovo a correre ai ripari. La Banca Centrale Europea ha confermato le mie sensazioni mentre la Federal Reserve ha utilizzato, nelle parole del suo presidente Jerome Powell, un tono molto accomodante verso la crescita. Uno scenario che vede le banche centrali tagliare i tassi rapidamente (anche più di quando scontato dalle curve) è più coerente con un rallentamento macro-economico e un rischio crescente che si passi da inflazione a deflazione. Vale la pena di osservare che la Federa

  E’ festa grande sui mercati finanziari azionari. L’indice domestico FtseMib ha registrato una performance del +7%, mentre l’indice DAX tedesco oltre il +9% trascinato dal tecnologico Nasdaq (+11%). L'aumento del sentiment economico ha portato molto sollievo ma al contempo, ha confermato il quadro di un'economia in contrazione. I dati sull'inflazione di Novembre in Europa sono bassi e, sebbene permangano alcune preoccupazioni sulle aspettative di inflazione dei servizi, la domanda fiacca è destinata a mantenere l'inflazione verso il 2%. Gli ordinativi industriali continuano a indebolirsi e, sebbene la produzione osservata negli ultimi mesi sia leggermente migliorata, le aspettative sono di nuovo in calo. Per quanto riguarda i servizi, la domanda recente è migliorata, ma le aspettative dei prossimi mesi rimangono deboli. Nel complesso, ciò è in linea con un'economia in leggera contrazione nel trimestre in corso e in quello successivo. Allo stesso tempo, le aspettati